HCM は比較的新しいものに見えるかもしれませんが、そのコンセプトは 1696 年の Sir William Petty まで遡ります。労働から戦争まで、あらゆるものにおいて人命の価値を計算に組み込むことを提案した経済学者です。人材に投資するというテーマは、歴史上でも Adam Smith、John Stuart Mill、Jean Baptiste Say などの資本と労働について書かれた著作に見ることができます。「ヒューマンキャピタル (人的資本)」という言葉は、1961 年に初めて登場しました。「人間のすべての能力は先天的か後天的のいずれかだ。価値があり適切な投資で強化できる属性はヒューマンキャピタルだと言える」(Schultz)
今日の HCM は、標準的な人事ロールによる単純な管理を超えた、社員への投資と人材管理という基盤のもとに構築されています。